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对话外资资管|中意资产高管马克:加强跨境业务和ESG投资是未来趋势

(2021年02月22日)
马克

马克(中意资产总经理助理)

中意资产高管马克表示,从海外投资者角度看,中国的实际利率高于海外一些主要的经济体,这点很有吸引力;从风险分散的角度看,中国资产也有吸引力,因为此前全球对中国资产是低配的。

在我国金融业扩大对外开放的进程中,合资保险资管公司是亲历者,其队伍的壮大、外资持股比例的变化,都见证着行业开放的脚步。2013年成立的中意资产管理有限责任公司(下称“中意资产”)作为其中的重要代表,如何看待中国市场的投资机会?ESG和金融科技对资管机构意味着什么?带着这些问题,记者近日专访了中意资产总经理助理马克(Markus Danninger)。

未来有更多机会发展跨境业务

中意资产由中意人寿、中意财险、昆仑信托联合组建,目前管理的资产规模超过2150亿元。其中,中意人寿、中意财险的股东是中石油集团和意大利忠利集团(Assicurazioni Generali)。目前,中意资产的主要业务包括两大类:一类是传统的投资业务,另一类是投行业务。

据马克介绍,作为中外合资的资产管理机构,中意资产的境外投资已经开展了很长时间。随着中国金融市场进一步开放,包括港股通、债券通等取得新进展,以后资金流入流出会更加便利。一些机构投资者和个人投资者对跨境业务比较感兴趣,未来中意资产也将把跨境业务作为重点业务来开拓,这有利于实现多元化的资产配置。

“目前我们的投行业务基本上都在本土开展,以本土融资为主,虽然也有中意产业园这类‘一带一路’项目,但服务对象是在境内。”他说,未来,随着QFLP(合格境外有限合伙人)、QDLP(合格境内有限合伙人)等渠道的放开,可能会有更多发展跨境业务的机会。

“最近我们观察到海外资金对进入中国市场的兴趣越来越大。”他认为,中国市场蕴藏着巨大机会。对疫情的有效控制已经证明中国是非常强大的,预计2021年和2022年中国经济会有较快增长。

马克表示,从海外投资者角度看,中国的实际利率高于海外一些主要的经济体,这点很有吸引力;从风险分散的角度看,中国资产也有吸引力,因为此前全球对中国资产是低配的,考虑到中国资本市场与海外资产相关性较低,加大中国资产配置有助于分散风险。

同时,他认为,中国金融业进一步开放后,会有更多资金流入流出,可能会导致资产价格大幅变动,影响利率、汇率,短期内要防范大量资金流动给某些行业或资产带来较大波动的风险。

关注新能源、医疗等行业

对保险资产管理机构而言,资产配置能力、风险管理能力至关重要。在马克看来,不管是合资公司还是本土公司,都要建立自己的核心竞争力,好的产品是关键。

“我们的外资股东意大利忠利集团在海外有多年的多精品策略投资经验,在资产负债管理和风险管理方面有丰富经验。”他表示,考虑到中国可能会进入低利率时期,以及保险公司的资本监管进入“偿二代”时代,这方面的经验会转化为公司的优势。

他同时提到合资公司在竞争中的一些劣势。“在私募股权和风险投资方面,我们未来有增加配置的需求,但目前主要还是通过股权基金的方式去进行投资,对于外资来讲,投资部分行业会受到限制。”他建议,监管层面要对纯财务投资者和战略投资者进行区分。

中意资产依托股东优势,在能源行业投资了较多项目。马克举例说,公司借助大股东中石油集团的战略布局,通过股权或债权形式投资于股东项目,架起保险资金和能源行业的桥梁。比如,2013年6月中意资产参与发起设立“中石油西一、二线管道项目股权投资计划”,募集资金360亿元。

“除了能源行业外,我们也在其他行业寻找机会,”他说,“我们有一些支持西部发展的项目,比如在四川、新疆,开展了很多基础设施建设项目,促进了就业和当地发展。在‘一带一路’建设方面,我们在成都有铁路基建项目,在宁波有中意产业园项目。”

在能源结构调整的背景下,中意资产也在关注新能源的投资机会。“中国在光伏、风电、新能源设备等行业有很大优势,我很看好这些方向。”马克说,中意资产关注有成长空间的、能建立竞争优势的行业,比如医疗是非周期性行业,有庞大需求,而且需求会增长,与保险能起到协同作用。

他还表示,根据中国发布的“十四五”规划建议,未来将对经济结构进行调整,消费升级和科技发展也是非常好的投资方向。

ESG和金融科技是强大的工具

对金融机构而言,ESG(环境、社会和治理)和金融科技是近年热词。马克认为,ESG和金融科技对机构而言都是强大的工具。

马克在ESG方面拥有20年研究经验。他表示,头部机构都会采用ESG投资理念。不管是在中国,还是在海外,会有越来越多的投资者需要贯彻这一理念。在海外,很多投资机构会从ESG角度对投资对象进行筛选。在中国,政府推动经济可持续发展和绿色发展,引导企业采用ESG理念和流程。

“ESG投资是未来的趋势,作为资管机构,我们要决定如何开展ESG投资相关工作,包括如何在策略、资金、组织结构、人力资源、投资流程等方面进行准备。”他说,意大利忠利集团在ESG投资方面有丰富经验,中意资产近几年也一直在开展ESG方面的研究,包括ESG对资产风险收益的影响、在投资流程中如何实现ESG、从风控的角度如何采用ESG。

不过,他也提出目前ESG发展存在的一些问题,比如仍缺少相关的标准和数据。此外,要防范ESG投资中的“漂绿”(green washing)行为,一些企业可能没有达到ESG的标准,但是会通过数据造假等方式达标。他表示,ESG需要长期的坚持,不能短视。

马克也很看好金融科技的应用前景。

“对资产管理行业而言,金融科技的应用让交易更有效率,有助于提高投资决策的效率,减少主观判断失误,降低操作风险。”他说,在提升客户体验方面,金融科技也是很好的工具。比如,让投资过程更为透明,引导投资者理性投资。

据他介绍,中意资产多年前就开发了一套注册管理系统,并在持续更新迭代。这套系统提升了内部决策效率、操作效率。同时,这套系统能给客户提供资产配置、资产管理、压力测试等方面的服务。

“但同时我们也要关注到,如果一些金融科技创新走在前列的企业主导这个行业,会不会带来不公平竞争等问题?”他认为,“当金融科技公司逐步成熟起来,应该有相应监管措施,保证大家公平竞争。”